MM公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司，20×1年1月1日該公司計(jì)劃追加籌資9000萬(wàn)元，目前的每股價(jià)格為18元，每股股利為0.14元，股利的預(yù)期固定增長(zhǎng)率為10%。該公司適用的所得稅稅率為25%。
經(jīng)過(guò)會(huì)議討論，現(xiàn)有以下兩個(gè)備選籌資方案：
A方案：按照目前市價(jià)增發(fā)普通股500萬(wàn)股。
B方案：通過(guò)發(fā)行8年期的可轉(zhuǎn)換債券來(lái)籌資，每份債券的面值為1000元，票面利率為4%，每年年末付息一次，轉(zhuǎn)換價(jià)格為23元；不可贖回期為3年，3年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為953元，此后每年遞減10元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為6%。
要求：
（1）計(jì)算按A方案發(fā)行普通股的資本成本。
（2）根據(jù)B方案，計(jì)算第3年末可轉(zhuǎn)換債券的純債券價(jià)值。
（3）根據(jù)B方案，計(jì)算第3年末可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值。
（4）根據(jù)B方案，計(jì)算第3年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。
（5）根據(jù)B方案，結(jié)合以上計(jì)算結(jié)果，分析第3年末投資者是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回。
（6）根據(jù)B方案，結(jié)合（5），計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本（即投資者要求的稅前收益率）。
（7）結(jié)合以上計(jì)算結(jié)果，判斷MM公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的籌資方案是否可行并解釋原因。如果該方案不可行，請(qǐng)?zhí)岢隹尚械男薷钠泵胬屎娃D(zhuǎn)換價(jià)格的具體建議（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時(shí)，債券的面值、期限、付息方式和不可贖回期均不能改變，贖回價(jià)格的確定方式不變。）
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A.如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值高于贖回價(jià)格
B.如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值低于贖回價(jià)格
C.如果可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值高于贖回價(jià)格
D.如果可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值低于贖回價(jià)格
A.保護(hù)債券投資人的利益
B.限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)
C.使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者
D.使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失
A.設(shè)置逐期降低轉(zhuǎn)換比率的條件
B.設(shè)置贖回條款
C.設(shè)置回售條款
D.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款
A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，有利于促進(jìn)投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額
C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
A.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息
B.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)
C.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用低于一般債務(wù)融資
D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低于一般債務(wù)融資
A.它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)
B.執(zhí)行時(shí)，其股票均來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)
C.它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格
D.權(quán)利的執(zhí)行均會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)
A.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益
B.發(fā)行優(yōu)先股會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.優(yōu)先股沒(méi)有到期期限，不會(huì)減少公司現(xiàn)金流，不需要償還本金
D.與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)
A.租賃損益為零的租金
B.稅前租金
C.承租人可接受的最高租金
D.出租人可接受的最低租金
A.承租人應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表
B.出租人應(yīng)將租金直接計(jì)入當(dāng)期收入
C.按照我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分（90%或以上）的租賃，按融資租賃處理
D.按照我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，如果租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用，按融資租賃處理
最新試題
A公司2013年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加30萬(wàn)元，其他經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加420萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加90萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加120萬(wàn)元，利息費(fèi)用100萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。
配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中，不正確的有（）。
如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本，下列表述正確的有（）。
計(jì)算分析題：C公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投資一個(gè)新項(xiàng)目生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)：（1）按11%的利率發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；（3）按20元／股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元；公司適用的所得稅稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求：（1）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（2）如果新產(chǎn)品可提供1000萬(wàn)元或4000萬(wàn)元的新增息稅前利潤(rùn)，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，C公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式？
某公司2010年末的流動(dòng)負(fù)債為300萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為700萬(wàn)元，2009年末的流動(dòng)資產(chǎn)為610萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為220萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）。
已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬(wàn)元中的20萬(wàn)元投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則（）。
E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期預(yù)算法編制2011年的企業(yè)預(yù)算，部分預(yù)算資料如下：資料一：乙材料2011年年初的預(yù)計(jì)結(jié)存量為2000千克，各季度末乙材料的預(yù)計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù)如下表所示：每季度乙材料的購(gòu)貨款于當(dāng)季支付40%，剩余60%于下一個(gè)季度支付；2011年年初的預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款余額為80000元。該公司2011年度乙材料的采購(gòu)預(yù)算如下表所示：注：表內(nèi)"材料定額單耗"是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量；全年乙材料計(jì)劃單價(jià)不變；表內(nèi)的"*"為省略的數(shù)值。資料二：E公司2011年第一季度實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的實(shí)際單價(jià)為9元／千克。要求：（1）確定E公司乙材料采購(gòu)預(yù)算表中用字母表示的項(xiàng)目數(shù)值；（2）計(jì)算E公司第一季度預(yù)計(jì)采購(gòu)現(xiàn)金支出和第四季度末預(yù)計(jì)應(yīng)付款金額；（3）計(jì)算甲產(chǎn)品耗用乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本；（4）計(jì)算E公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異、價(jià)格差異與數(shù)量差異；（5）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，指出E公司進(jìn)一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要措施。
下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說(shuō)法中，不正確的有（）。
甲公司今年每股凈利為1.5元／股，預(yù)期增長(zhǎng)率為8%，每股凈資產(chǎn)為12元／股，每股收入為14元／股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為14%，預(yù)期銷售凈利率為12%。假設(shè)同類上市公司中與該公司類似的有3家，但它們與該公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見(jiàn)下表：要求（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）：（1）如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)；（2）如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價(jià)平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)；（3）如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。
對(duì)于歐式期權(quán)，下列說(shuō)法正確的是（）。