菲比・布萊克（PhoebeBlack）的投資俱樂(lè)部想從Newsoft公司與Capital公司中選購(gòu)一支股票，布萊克準(zhǔn)備了如下的有關(guān)信息。假定預(yù)計(jì)接下去的12個(gè)月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，股市看漲，請(qǐng)投資者幫助布萊克分析這些數(shù)據(jù)。

a.Newsoft公司股票的市盈率（P/E）比率和價(jià)格賬面值比（P/B）比Capital公司的高（P/B比率是市場(chǎng)價(jià)格與賬面價(jià)值的比率）。簡(jiǎn)要分析：比率的不同為何并不表示相對(duì)于Capital公司來(lái)說(shuō)，Newsoft公司的股票估價(jià)過(guò)高。從這兩個(gè)比率進(jìn)行分析，假定沒(méi)有發(fā)生其他影響公司的事件。
b.布萊克利用固定增長(zhǎng)的紅利貼現(xiàn)模型，估計(jì)兩只股票的股價(jià)分別為：Newsoft公司28美元，Capital公司34美元。簡(jiǎn)要說(shuō)明這一模型的缺點(diǎn)，并分析這一模型更適于估價(jià)Capital公司的原因。
c.重新考慮一種更適合評(píng)價(jià)Newsoft公司普通股的紅利貼現(xiàn)模型。

DAI咨詢(xún)公司的一名財(cái)務(wù)分析家伊姆達(dá)・?，敚↖meldaEmma），應(yīng)邀評(píng)估迪斯尼建設(shè)新娛樂(lè)場(chǎng)對(duì)公司股票的影響。DAI公司利用紅利貼現(xiàn)估價(jià)模型進(jìn)行評(píng)估，這一模型綜合考慮β值和按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的股票要求的收益率。
至今，?，斠恢痹诶玫纤鼓峁镜墓烙?jì)結(jié)果：五年期公司收益與每股紅利增長(zhǎng)率均為15%，β＝1.00。但是，如果將新建項(xiàng)目考慮進(jìn)去，她將增長(zhǎng)率提高到25%，將β提高到1.15。埃瑪?shù)耐暾僭O(shè)如下：

a.根據(jù)?，敿俣ǖ?beta;值，計(jì)算迪斯尼公司股票按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的要求收益率。
b.利用a題結(jié)果、埃瑪?shù)漠?dāng)前假定和DAI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計(jì)算1993年9月30日迪斯尼公司股票的內(nèi)在價(jià)值。
c.埃瑪利用自己的新假定和DAI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計(jì)算了迪斯尼股票的內(nèi)在價(jià)值后，認(rèn)為她應(yīng)該向迪斯尼公司建議不是“購(gòu)買(mǎi)”，而應(yīng)“出售”。拋開(kāi)埃瑪25%的過(guò)高的增長(zhǎng)率假定，分析這一新建設(shè)項(xiàng)目對(duì)迪斯尼公司股票的負(fù)面影響。

預(yù)計(jì)FI公司的紅利每股每年約增長(zhǎng)5%。
a.如果今年的年終分紅是每股8美元，市場(chǎng)資本化率為每年10%，利用紅利貼現(xiàn)模型（DDM）計(jì)算當(dāng)前公司的股價(jià)。
b.如果每股期望收益為12美元，未來(lái)投資機(jī)會(huì)的隱含收益率是多少？
c.求未來(lái)增長(zhǎng)（例如，超過(guò)市場(chǎng)資本化率的未來(lái)投資的股權(quán)收益率）的每股市值。