沃爾特・迪斯尼是多樣化的國際娛樂公司，它的業(yè)務(wù)主要包括三個商業(yè)領(lǐng)域。三項業(yè)務(wù)的總收入與營業(yè)收入數(shù)據(jù)如表所示。

休閑業(yè)的利潤受許多因素的影響，包括經(jīng)濟環(huán)境、可利用的休閑時間、燃油、交通費用、氣候等。迪斯尼公司的主題公園的人數(shù)不多，原因是經(jīng)濟疲軟，致使消費者降低了額外的開銷。迪斯尼公司的管理在提高主題公園的入場價上富有激進(jìn)性。截止1993年的10年間，入場價每年以8%~9%的速度遞增，而美國的通脹率卻低于4%。
迪斯尼公司的電影娛樂業(yè)快速發(fā)展，這得益于迪斯尼頻道的廣泛普及。更重要的是管理層努力尋求日益擴大和新建錄像廳的機會。迪斯尼公司的消費品收入也有很大的增長。因為公司將其產(chǎn)品轉(zhuǎn)向直接分銷和直接零售，93年底，239家新的迪斯尼商店開張，從而不再依賴高利潤的特許權(quán)使用費的收入來源。
迪斯尼公司對歐洲迪斯尼這家公開上市的法國公司，擁有49%的股權(quán)。歐洲迪斯尼公司包括在巴黎附近的一個主題公園，一個度假綜合旅游區(qū)，占地4800英畝，以股權(quán)投資的方式組建。從1992年以來，歐洲的經(jīng)濟衰退一直使歐洲迪斯尼公司的經(jīng)營大受影響，參觀的人數(shù)很少。主題公園的利潤一直以高營業(yè)杠桿為特征，而這是因為其較高比率的固定成本結(jié)構(gòu)。在歐洲迪斯尼公司的案例中，高營業(yè)杠桿和高財務(wù)杠桿相結(jié)合導(dǎo)致了重大損失。1993年財政年度的第4季度（至1993年9月30日），迪斯尼公司的管理層決定注銷歐洲迪斯尼公司的整個結(jié)轉(zhuǎn)價值，費用金額3.5億美元（稅后為2.18億美元）。
1993年財政年度結(jié)束后，迪斯尼公司的管理層暗示其將繼續(xù)擴建主題公園與度假村的意圖。迪斯尼計劃在弗吉尼亞建一個新名叫迪斯尼美國的公園，估計成本為5~8億美元。管理層也計劃在加利福利亞一個叫Westcot的地方建一個度假勝地，成本為30億美元。同時公司計劃在佛羅里達(dá)的迪斯尼世界中建一個新的主題公園。
a.利用杜邦方法，確認(rèn)并計算迪斯尼公司1989年9月30日和1993年9月30日的財政年度中的股本收益率（ROE）的五個主要組成部分。利用這些部分，計算迪斯尼每年的股本收益率。
b.根據(jù)a的答案和表B所給的數(shù)據(jù)，確定對迪斯尼公司1989到1993年的股本收益率的改變起主要作用的兩個部分。為每個部分的變化說出兩個理由。

利用FAS95的規(guī)定和下面的數(shù)據(jù)，回答問題（單位：美元）：

a.哪些是營運現(xiàn)金流？
b.利用上述數(shù)據(jù)，計算投資活動中的現(xiàn)金流。
c.利用上述數(shù)據(jù)，計算融資活動中的現(xiàn)金流。

下面是Palomba比薩餅店截至1991年12月31日的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)（單位：美元）：

從一個分析家的角度討論把現(xiàn)金流分成下述三類的目的：
1.營運活動提供的現(xiàn)金流。
2.投資活動提供或使用的凈現(xiàn)金流。
3.融資活動提供或使用的凈現(xiàn)金流。

下面是Palomba比薩餅店截至1991年12月31日的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)（單位：美元）：