計(jì)算題：
2009年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有l(wèi)99天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30%，資本市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7%。
要求：
(1)使用布萊克.斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(dl和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算)。
(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克.斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說明如何作出投資決策。

計(jì)算題：
甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P.I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P.Il。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為l000000元(假定第5年年末P.Il停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600000元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。
新產(chǎn)品P.Il投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P.I與新產(chǎn)品P.Il存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品P.Il投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P.I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元。
新產(chǎn)品P。Il項(xiàng)目的P系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場(chǎng)中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。
要求：
(1)計(jì)算產(chǎn)品P.Il投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。
(2)計(jì)算產(chǎn)品P.Il投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。
(3)計(jì)算產(chǎn)品P.Il投資的凈現(xiàn)值。