使用修正市凈率的股價(jià)平均法計(jì)算A公司的每股價(jià)值。

綜合題：東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，上年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下：東方公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，今年初的每股價(jià)格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必需的資金，長(zhǎng)期應(yīng)付款是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款；利潤(rùn)表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價(jià)值變動(dòng)收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益。東方公司管理層擬用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，并收集了以下財(cái)務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：為進(jìn)行本年度財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，東方公司對(duì)上年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了修正，并將修正后的結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為8%，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計(jì)為8%，假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費(fèi)用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計(jì)借款利率計(jì)算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。要求：（1）計(jì)算東方公司上年度的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負(fù)債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)和稅后利息費(fèi)用；（2）計(jì)算東方公司上年度的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因；（3）填寫下表的數(shù)據(jù)，并在表中列出必要的計(jì)算過程（單位：萬元）：（4）預(yù)計(jì)東方公司本年度的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；（5）如果東方公司本年及以后年度每年的實(shí)體現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值按賬面價(jià)值計(jì)算，計(jì)算其每股股權(quán)價(jià)值，并判斷本年年初的股價(jià)被高估還是被低估。

D公司剛剛收購(gòu)了另一個(gè)公司，20×0年底投資資本總額1000萬元，其中凈負(fù)債為100萬元，股東權(quán)益為900萬元，目前發(fā)行在外的股票有500萬股，股價(jià)為每股4元。預(yù)計(jì)20×1年至20×3年銷售增長(zhǎng)率為7%，20×4年銷售增長(zhǎng)率減至5%，并且可以持續(xù)。預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本對(duì)銷售的百分比維持20×0年的水平。凈債務(wù)利息按上年末凈債務(wù)余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策：在歸還借款以前不分配股利，全部多余現(xiàn)金用于歸還借款。歸還全部借款后，剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。當(dāng)前的加權(quán)資本成本為11%，償還到期債務(wù)后（假設(shè)還款在期末），加權(quán)平均資本成本降為10%。公司平均所得稅稅率25%，凈債務(wù)的稅后利息率為4%。凈債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值按賬面價(jià)值計(jì)算。要求：（1）編制下列預(yù)計(jì)報(bào)表。（2）用實(shí)體現(xiàn)金流量模型計(jì)算分析，說明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了？

某公司本年的銷售收入為2000萬元，凈利潤(rùn)為250萬元，利潤(rùn)留存率為50％，預(yù)計(jì)年度的增長(zhǎng)率為3％。該公司的8為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為4％，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的報(bào)酬率為10％，則該公司的本期市銷率為（）。

以下是有關(guān)三家公司證券、市場(chǎng)組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)據(jù)：要求：（1）計(jì)算表中字母所代表的數(shù)字；（2）對(duì)甲乙丙三家公司的股票提出投資建議。

下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的有（）。

價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值具備以下特征（）。

下列有關(guān)市凈率的修正方法表述不正確的有（）。

甲公司2012年每股收益0．8元。每股分配現(xiàn)金股利0．4元。如果公司每股收益增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為6％，股權(quán)資本成本為10％。股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率是（）。

計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量。