問答題考慮有一兩類投資者的經(jīng)濟(jì)體系。免稅投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率rf借貸。應(yīng)稅投資者所有利息收入都以稅率t征稅。因此其稅后無風(fēng)險(xiǎn)利率為rf(1-t)。證明零貝塔CAPM模型適用于該經(jīng)濟(jì)體系,且有(1-t)rf<E[rZ(M)]<rf

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