單項(xiàng)選擇題某一個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)凈現(xiàn)值為100萬元，據(jù)此不能得出的結(jié)論是（）。

A.該項(xiàng)目等額年金大于0
B.該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率大于資本成本
C.該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1
D.該項(xiàng)目會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于1


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2.問答題某大型企業(yè)A準(zhǔn)備進(jìn)入商品零售行業(yè)，為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按40％的資產(chǎn)負(fù)債率籌資，固定資產(chǎn)原始投資額為4000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，借款期限為3年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有5年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)銷售單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本20元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本200萬元，年銷售量為40萬件。預(yù)計(jì)使用期滿殘值15萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為5年，稅法規(guī)定的殘值為10萬元，會(huì)計(jì)和稅法均使用直線法計(jì)提折舊。目前商品零售行業(yè)有一家企業(yè)B，B企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，權(quán)益的B值為1．5。B企業(yè)的借款利率為10％，而A企業(yè)為其商品零售業(yè)務(wù)項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率可以為8％，兩公司的所得稅稅率均為25％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，預(yù)計(jì)3年還本付息后該項(xiàng)目的權(quán)益的B值降低20％，假設(shè)最后2年仍能保持3年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本均不考慮籌資費(fèi)。（折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1％）要求：用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。
3.問答題

A公司是一家制造業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
（1）該項(xiàng)目如果可行，擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年，即項(xiàng)目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購置成本4000萬元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5％。按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2020年12月31日項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值1800萬元。
（2）公司有一閑置廠房擬對(duì)外出租，每年租金60萬元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無法對(duì)外出租。
（3）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年生產(chǎn)并銷售12000萬罐，產(chǎn)銷量以后每年按5％增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)易拉罐單位售價(jià)0．5元，單位變動(dòng)制造成本0．3元，每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10％，2018年、2019年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為200萬元、250萬元、300萬元。
（4）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)營運(yùn)資本占銷售收入的20％，墊支的營運(yùn)資本在運(yùn)營年度的上年年末投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。
（5）為籌資所需資金，該項(xiàng)目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行期限5年、面值1000元，票面利率6％的債券，每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格960元。發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的2％，公司普通股B系數(shù)1．5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3．4％，市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率7．4％。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為2／3，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為1／1。
（6）公司所得稅稅率25％。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。
要求：

假設(shè)其他條件不變，利用最大最小法計(jì)算生產(chǎn)線可接受的最高購置價(jià)格。
4.問答題

A公司是一家制造業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
（1）該項(xiàng)目如果可行，擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年，即項(xiàng)目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購置成本4000萬元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5％。按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2020年12月31日項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值1800萬元。
（2）公司有一閑置廠房擬對(duì)外出租，每年租金60萬元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無法對(duì)外出租。
（3）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年生產(chǎn)并銷售12000萬罐，產(chǎn)銷量以后每年按5％增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)易拉罐單位售價(jià)0．5元，單位變動(dòng)制造成本0．3元，每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10％，2018年、2019年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為200萬元、250萬元、300萬元。
（4）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)營運(yùn)資本占銷售收入的20％，墊支的營運(yùn)資本在運(yùn)營年度的上年年末投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。
（5）為籌資所需資金，該項(xiàng)目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行期限5年、面值1000元，票面利率6％的債券，每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格960元。發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的2％，公司普通股B系數(shù)1．5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3．4％，市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率7．4％。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為2／3，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為1／1。
（6）公司所得稅稅率25％。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。
要求：

計(jì)算項(xiàng)目2016年及以后各年年末現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行。
5.問答題

A公司是一家制造業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
（1）該項(xiàng)目如果可行，擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年，即項(xiàng)目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購置成本4000萬元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5％。按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2020年12月31日項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值1800萬元。
（2）公司有一閑置廠房擬對(duì)外出租，每年租金60萬元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無法對(duì)外出租。
（3）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年生產(chǎn)并銷售12000萬罐，產(chǎn)銷量以后每年按5％增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)易拉罐單位售價(jià)0．5元，單位變動(dòng)制造成本0．3元，每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10％，2018年、2019年、2020年每年固定付現(xiàn)成本分別為200萬元、250萬元、300萬元。
（4）該項(xiàng)目預(yù)計(jì)營運(yùn)資本占銷售收入的20％，墊支的營運(yùn)資本在運(yùn)營年度的上年年末投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。
（5）為籌資所需資金，該項(xiàng)目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行期限5年、面值1000元，票面利率6％的債券，每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格960元。發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的2％，公司普通股B系數(shù)1．5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3．4％，市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率7．4％。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為2／3，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為1／1。
（6）公司所得稅稅率25％。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。
要求：

計(jì)算債務(wù)稅后資本成本、股權(quán)資本成本和項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。