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問答題 投資者預(yù)測來年的市場收益率為12%，國庫券收益率為4%。CFI公司股票的貝塔值為0.5，在外流通股的市價總值為1億美元。
a.假定該股票被公正地定價，投資者估計其期望收益率是多少？
b.如果來年的市場收益率確實是10%，投資者估計股票的收益率會是多少？
c.假定該公司在這一年里贏得了一場官司，判給它500萬美元，公司在這一年的收益率為10%。投資者原先預(yù)期的市場獲得了什么樣的結(jié)果（繼續(xù)假定一年中的市場回報率為10%）？官司的規(guī)模是唯一不確定的因素。

參考答案：

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1.問答題 在最近的一場官司中，Ap公司控告Bp公司侵犯了它的專利權(quán)。陪審團(tuán)今天將作出判決。Ap公司的收益率r_A＝3.1%，Bp公司的收益率r_B＝2.5%。市場今天對有關(guān)失業(yè)率的好消息作出反應(yīng)，市場收益率r_M＝3%。從線性回歸模型的估計得出這兩只股票的失業(yè)率與市場資產(chǎn)組合的關(guān)系如下：

根據(jù)這些數(shù)據(jù)，投資者認(rèn)為哪家公司贏得了這場官司？

參考答案：

2.問答題 國庫券的月收益率為1%，這個月市場價格上漲了1.5%。另外，AC公司股票的貝塔值為2，它意外地贏得了一場官司，判給它100萬美元。
a.如果該官司的股票初始價值為1億美元，投資者估計這個月這一股票的收益率是多少？
b.如果市場本來預(yù)測該官司會贏得200萬美元，投資者對a的答案又如何？

參考答案：

3.問答題“如果所有的證券都被公平定價，那么所有的股票將提供相等的期望收益率。”試評論這一說法。

參考答案：預(yù)期收益率將因為不同的風(fēng)險溢價而不同。

4.問答題“如果經(jīng)濟(jì)周期是可預(yù)測的，某股票有正的貝塔值，那么這只股票的收益率也是可預(yù)測的。”投資者怎樣看待這句話？

參考答案：盡管有正β的股票會對有關(guān)經(jīng)濟(jì)周期的新利好消息作出很好的反應(yīng)，但它們不應(yīng)因已經(jīng)預(yù)期到事件而表現(xiàn)出有異常的收益。例如，如果已...

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5.問答題假定投資者發(fā)現(xiàn)在紅利大幅上漲之前，平均來說，股票價格顯示有持續(xù)不斷的高收益。這是否違反了有效市場假定？

參考答案：市場有效性的問題在于是否投資者可以獲得超常的風(fēng)險調(diào)整后的利潤。如果只有內(nèi)幕人員明白股利馬上會增加時，股票價格出現(xiàn)向上運(yùn)動...

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