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問答題

假定證券收益由單指數(shù)模型確定：
R_i＝α_i＋β_iR_M＋e_i
其中，R_i是證券i的超額收益，而R_M是市場超額收益，無風險利率為2%。假定有三種證券A、B、C，其特性的數(shù)據(jù)如下所示：

如果σ_M＝20%，計算證券A、B、C的收益的方差。

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1.問答題 假定股市收益以市場指數(shù)為共同影響因素。經(jīng)濟體系中所有股票對市價指數(shù)的貝塔值為1，企業(yè)特定收益都有30%的標準差。
如果證券分析家研究了20種股票，結果發(fā)現(xiàn)其中有一半股票的阿爾法值為2%，而另一半股票的阿爾法值為-2%。假定分析家買進了100萬美元的等權重的正阿爾法值的股票資產(chǎn)組合，同時賣空100萬美元的等權重的負阿爾法值的股票資產(chǎn)組合。
a.確定期望收益（以美元計）。其收益的標準差為多少？
b.如果分析家驗證了50種股票而不是20種，那么答案又如何？100種呢？

參考答案：

2.問答題 下面是Pf公司一證券分析家構建的三只股票的投資方案。

當恢復平衡時，這些股票價格可能會如何變化？舉例說明，假定C股票的資金回報率保持不變，如何使C股票的價格變化以恢復均衡？

參考答案：

3.問答題 下面是Pf公司一證券分析家構建的三只股票的投資方案。

使用這三支股票構建一套利資產(chǎn)組合。

參考答案：

4.問答題 考慮下面的單因素經(jīng)濟體系的資料，所有資產(chǎn)組合均已充分分散化。

現(xiàn)假定另一資產(chǎn)組合E也充分分散化，貝塔值為0.6，期望收益率為8%，是否存在套利機會？如果存在，則具體方案如何？

參考答案：

5.問答題 假定F₁與F₂為兩個獨立的經(jīng)濟因素。無風險利率為6%，并且，所有的股票都有獨立的企業(yè)特有（風險）因素，其標準差為45%。下面是優(yōu)化的資產(chǎn)組合。

在這個經(jīng)濟體系中，試進行期望收益-貝塔的相關性分析。

參考答案：