計算2012年12月31日每股股權(quán)價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估。

D公司剛剛收購了另一個公司，20×0年底投資資本總額1000萬元，其中凈負債為100萬元，股東權(quán)益為900萬元，目前發(fā)行在外的股票有500萬股，股價為每股4元。預計20×1年至20×3年銷售增長率為7%，20×4年銷售增長率減至5%，并且可以持續(xù)。預計稅后經(jīng)營利潤、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運資本對銷售的百分比維持20×0年的水平。凈債務(wù)利息按上年末凈債務(wù)余額和預計利息率計算。企業(yè)的融資政策：在歸還借款以前不分配股利，全部多余現(xiàn)金用于歸還借款。歸還全部借款后，剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。當前的加權(quán)資本成本為11%，償還到期債務(wù)后（假設(shè)還款在期末），加權(quán)平均資本成本降為10%。公司平均所得稅稅率25%，凈債務(wù)的稅后利息率為4%。凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。要求：（1）編制下列預計報表。（2）用實體現(xiàn)金流量模型計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟價值具備以下特征（）。

甲公司2012年每股收益0．8元。每股分配現(xiàn)金股利0．4元。如果公司每股收益增長率預計為6％，股權(quán)資本成本為10％。股利支付率不變，公司的預期市盈率是（）。

某公司本年的股東權(quán)益為500萬元，凈利潤為100萬元，利潤留存率為40％，預計下年的股東權(quán)益、凈利潤和股利的增長率均為4％。該公司的8為2，國庫券利率為4％，市場平均股票風險溢價率為5％，則該公司的內(nèi)在市凈率為（）。

利用可比企業(yè)的市凈率估計目標企業(yè)價值應(yīng)該滿足的條件為（）。

以下是有關(guān)三家公司證券、市場組合和無風險資產(chǎn)的數(shù)據(jù)：要求：（1）計算表中字母所代表的數(shù)字；（2）對甲乙丙三家公司的股票提出投資建議。

分析市凈率估值模型的優(yōu)點和局限性。

甲公司進入可持續(xù)增長狀態(tài)，股利支付率50％，權(quán)益凈利率20％，股利增長率5％，股權(quán)資本成本10％。甲公司的內(nèi)在市凈率是（）。

下列關(guān)于企業(yè)實體現(xiàn)金流量的表述中正確的有（）。