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問答題
【簡答題】計算分析題：ABC公司適用的所得稅稅率為25%，上年銷售額為9000萬元，變動成本率為60%，固定成本總額為100萬元，平均總資產(chǎn)為14500萬元，平均資產(chǎn)負債率為30%，負債的平均利息率為8%。該公司今年擬改變經(jīng)營計劃，追加投資350萬元，所需資金以10%的利率借入150萬元，從今年的凈利潤中留存200萬元，今年固定成本增加40萬元，銷售額增加10%，變動成本率降低5個百分點，今年年初的股東權(quán)益為10300萬元。如果改變經(jīng)營計劃，今年的利息費用（不含新增借款利息）為350萬元。該公司以提高權(quán)益凈利率（股東權(quán)益使用年平均數(shù)）同時降低聯(lián)合杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。要求：（1）計算上年的權(quán)益凈利率，根據(jù)上年的資料計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)；（2）根據(jù)今年改變經(jīng)營計劃后的資料計算今年的權(quán)益凈利率和改變經(jīng)營計劃后的聯(lián)合杠桿系數(shù)；（3）判斷今年應(yīng)否改變經(jīng)營計劃，并說明理由。
答案：
（1）凈利潤=［9000×（1-60%）-100-14500×30%×8%］×（1-25%）=2364（萬元）平均股東權(quán)...
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問答題
【簡答題】
某公司息前稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資本為2000萬元，其中80%由普通股資本構(gòu)成，股票賬面價值為1600萬元，20%由債券資本構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設(shè)債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見表1：
要求：
（1）填寫表1中用字母表示的空格。
（2）填寫表2公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本（以市場價值為權(quán)重）中用字母表示的空格。
（3）根據(jù)表2的計算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。
答案：
（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：
A＝6%+1.3×（16%-6%）＝19%
20.2%＝6%+1.42...
A＝6%+1.3×（16%-6%）＝19%
20.2%＝6%+1.42...
