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某公司息稅前利潤(rùn)為600萬元，且未來保持不變，公司適用的所得稅稅率為25％，公司目前總資本為2000萬元，其中80％由普通股資本構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為1600萬元，20％由債務(wù)資本構(gòu)成，債務(wù)賬面價(jià)值為400萬元，假設(shè)債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致，凈利潤(rùn)全部用來發(fā)放股利。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息率和權(quán)益資本成本的情況見表1：
表1債務(wù)利息率與權(quán)益資本成本

表2公司市場(chǎng)價(jià)值與加權(quán)平均資本成本

A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬元，其中債務(wù)資本1400萬元（年利息140萬元）；普通股股本1210萬元（1210萬股，面值1元，市價(jià)5元），留存收益890萬元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25％，不考慮發(fā)行費(fèi)用因素。有三種籌資方案：
甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)向銀行借款400萬元，利率保持原來的10％。
乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15％。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15％；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充向銀行借款300萬元，利率為10％。