下表是期限不同的一組零息債券的價(jià)格表：

a.面值1000美元債券的息票率為8.5%，每年付息，為期3年，該債券的到期收益率是多少？
b.如果第一年末收益率曲線在8%變成水平的，則該有息債券為期1年的持有期收益是多少？

超級(jí)信托公司的資產(chǎn)組合經(jīng)理正在構(gòu)建一固定收益型資產(chǎn)組合以滿足一客戶的目標(biāo)需要。該客戶計(jì)劃在15年后退休，希望到時(shí)能一次性獲得大筆收入。該客戶已指定了要投資AAA級(jí)證券。
該資產(chǎn)組合經(jīng)理將美國國債與美國財(cái)政零息債券作比較，發(fā)現(xiàn)后者的收益率具有明顯優(yōu)勢。

簡述為什么美國財(cái)政零息債券比同期限的有息債券的收益率高？

當(dāng)前零息債券的期限結(jié)構(gòu)為：

a.你預(yù)計(jì)下一年三年期的零息債券的收益率是多少？
b.根據(jù)預(yù)期理論，來年市場預(yù)期的一年期與二年期零息債券的到期收益率是多少？市場對(duì)三年期債券的收益的預(yù)期是高于還是低于你的預(yù)期？

無違約風(fēng)險(xiǎn)的零息債券到期收益率曲線如下所示：

a.隱含的一年期遠(yuǎn)期利率是多少？
b.假定期限結(jié)構(gòu)的純預(yù)期假說是正確的。如果市場預(yù)期是準(zhǔn)確的，明年純收益曲線（即一年期與兩年期零息債券的到期收益率）是多少？
c.如果你現(xiàn)在購買了兩年期零息債券，明年預(yù)期總回報(bào)率是多少？如果你購買的是三年期的零息債券呢（提示：計(jì)算即期價(jià)格和預(yù)期未來價(jià)格）？不考慮稅收。
d.三年期債券，息票率為12%，每年付息，當(dāng)前價(jià)格為多少？如果你以該價(jià)格買入，則明年你總的預(yù)期收益率是多少（息票加價(jià)格變動(dòng)）？不考慮稅收。