a.蝶形頭寸是按執(zhí)行價(jià)格X₁買入一份看漲期權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格X₂賣出兩份看漲期權(quán)及按執(zhí)行價(jià)格X₃買入一份看漲期權(quán)。X₁小于X₂，X₂小于X₃，三者成等差。所有看漲期權(quán)到期日均相同。畫出這一策略的收益圖形。
b.水平組合是按執(zhí)行價(jià)格X₂買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格X₁買入一份看跌期權(quán)，X₂大于X₁。畫出此策略的收益圖。

在本題中，我們將推導(dǎo)歐式期權(quán)（在到期之前支付紅利）的看漲-看跌期權(quán)平價(jià)關(guān)系。為了簡化起見，假定股票到期日支付了D美元/股的紅利。
a.在期權(quán)到期日，股票+看漲期權(quán)頭寸的價(jià)值是多少？
b.現(xiàn)在考慮一資產(chǎn)組合，包含一看漲期權(quán)、一零息票債券，兩者期限相同，債券面值（X+D）。該資產(chǎn)組合在期權(quán)到期日的價(jià)格是多少？如果不考慮股票價(jià)格，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)其價(jià)值等于股票+看跌期權(quán)資產(chǎn)組合的價(jià)值。
c.a和b中兩個(gè)資產(chǎn)組合的成本是多少？