問答題

【計(jì)算題】
假設(shè)某股票的收益率受三種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，且三種因素的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分別為5%、3%和6%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%。該股票收益率與上述三因素的意外變化之間的關(guān)系為：R=10%+1.5F₁+1.1₂2-0.8F₃+ε
試計(jì)算：①實(shí)際投資該股票獲得的預(yù)期收益率是多少？
②投資該股票應(yīng)該獲得的預(yù)期收益率是多少？該股票被高估、低估，還是合理定價(jià)？
③如果三種風(fēng)險(xiǎn)因素意外變化為-2%、2%和4%，則調(diào)整后該股票的預(yù)期收益率是多少？

答案： ①實(shí)際投資該股票獲得的預(yù)期收益率為10%。
②投資該股票應(yīng)該獲得的預(yù)期收益率E（R）=3%+1.5×5%+1....

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【計(jì)算題】
現(xiàn)有W、X、Y、Z四個(gè)充分分散的投資組合，其收益率受F1、F2兩個(gè)因素的影響，其預(yù)期收益率及敏感度如下表所示，問：①是否存在套利機(jī)會(huì)？②如果存在，如何構(gòu)造套利組合？

答案：

①存在套利機(jī)會(huì)。②可以按照W₁=-1，W₂=-2，W₃=0.5，W₄=2.5的比例或任意正整數(shù)倍構(gòu)造套利組合。

【計(jì)算題】
假定無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，某個(gè)貝塔值為1的資產(chǎn)組合要求的收益率為13%，問：
①市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率是多少？
②貝塔值為0的股票的預(yù)期收益率是多少？
③某股票現(xiàn)價(jià)為40元，其貝塔值為-0.1，預(yù)計(jì)未來派發(fā)股息3元，并可以41元賣出，該股票被高估還是低估？
④在套利機(jī)制作用下，該股票將由現(xiàn)價(jià)40元迅速變?yōu)槎嗌僭?/p>

答案： ①13%；
②3%；
③該股票合理收益率為：3%+（13%-3%）（-0.1）=2%，實(shí)際投資的預(yù)期...