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問答題有效期為三個(gè)月的股票看漲期權(quán)分別有8元、9元和10元的執(zhí)行價(jià)格，其期權(quán)價(jià)格分別為2元、1元和0.25元。解釋如何應(yīng)用這些期權(quán)來構(gòu)造出蝶式價(jià)差期權(quán)。做個(gè)表格說明蝶式價(jià)差期權(quán)損益如何隨股票變化而變化的。

參考答案：

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1.問答題假定你從父母那里得到一些股票，近期股票表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但通過分析你認(rèn)為該股票在未來具有上漲的潛力，你打算賣出針對(duì)該股票的看漲期權(quán)，構(gòu)造一個(gè)有保護(hù)的看漲期權(quán)。你應(yīng)該賣出怎樣的看漲期權(quán)，才能使得期權(quán)被執(zhí)行的可能性較低呢？

參考答案：我應(yīng)該賣出執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)前股價(jià)并且期限較短的看漲期權(quán)。在短期中，我可以賺得期權(quán)費(fèi)，并且避免長(zhǎng)期股價(jià)上漲期權(quán)被執(zhí)行被迫賣出...

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2.問答題什么時(shí)候投資正向蝶形期權(quán)是合適的？

參考答案：蝶形期權(quán)涵蓋了3份執(zhí)行價(jià)格不同的期權(quán)，當(dāng)投資者認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格很可能位于中間執(zhí)行價(jià)格附近時(shí)，則會(huì)購買正向蝶式期權(quán)。

3.問答題解釋構(gòu)造牛市價(jià)差期權(quán)的兩種方法。

參考答案：1）牛市價(jià)差期權(quán)可由2份相同期限、不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)構(gòu)成；投資者可通過賣空?qǐng)?zhí)行價(jià)格高的同時(shí)買入執(zhí)行價(jià)格低的看漲期權(quán)構(gòu)...

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4.問答題請(qǐng)直觀的解釋為什么當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率上升且波動(dòng)率減少時(shí)，提前執(zhí)行美式看跌期權(quán)變得很有吸引力。

參考答案：當(dāng)執(zhí)行價(jià)格的利息（時(shí)間價(jià)值）大于保險(xiǎn)價(jià)值損失時(shí)，提前執(zhí)行美式看跌期權(quán)更具吸引力。
1）當(dāng)利率上升，執(zhí)行價(jià)格的利息...

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5.問答題請(qǐng)解釋為什么對(duì)歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間平價(jià)關(guān)系的討論用于美式期權(quán)不可能得到相同的結(jié)論。

參考答案：當(dāng)不可提前執(zhí)行時(shí)，我們可認(rèn)為若兩資產(chǎn)價(jià)值在T 期相同，則在前幾期也應(yīng)相同。當(dāng)可提前執(zhí)行，以上論述則不成立。假設(shè)：P+S ...

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